Uge 17 bød på en mere blandet og afdæmpet uge på de globale markeder efter den markante opgang i uge 16. De europæiske indeks trak ned, mens de amerikanske tech-aktier (især chipproducenter) holdt momentum i live – dog med klart reduceret styrke. Billedet er fortsat tvedelt, og de makroøkonomiske data sender blandede signaler.
Kursudviklingen af de store indeks i løbet af ugen:
•OMX C25: -2,99%↓
•DAX: -2,32% ↓
• S&P 500: +0,47%↑
• Nasdaq 100: +2,57% ↑
• Hang Seng: -0,77% ↓
Teknisk analyse – S&P 500:
S&P 500 steg beskedne 0,47% i uge 17, og den overordnede tekniske struktur er fortsat konstruktiv. Kursen ligger i ATH, men lige præcis ved modstand i kurs $7.160. Et luk over dette niveau kan tiltrække flere købere og presse kursen yderligere op mod $7.400, som er en stærk modstand.
Kursen holder sig over alle tre centrale glidende gennemsnit: 200 SMA (~$6.700), 50 SMA (~$6.786) og 20 SMA (~$6.835) – en teknisk styrkeposition, der er intakt.
Den kortsigtede støttezone ligger i $6.725-$6.855, og volumenprofilanalysen bekræfter solid køberinteresse ved $6.800. På længere sigt er $6.650 et vigtigt støtteniveau.
RSI er fortsat i overkøbt territorium, og den begrænsede ugentlige stigning antyder, at momentummet er ved at flade ud. En kortvarig konsolidering eller et retracement herfra er fuldt ud forventeligt og teknisk sundt.
¶ Kortsigtede støtte: $6.725-$6.855
¶ Langsigtet støtte: $6.650
¶ Volumenbaseret støtte (kort sigt): $6.800
¶ Volumenbaseret støtte (lang sigt): $6.600
¶ Kortsigtede modstand: $7.160
¶ Langsigtede modstand: $7.400
Fragtmarkedet:
¶ WCI (World Container Index) faldt yderligere 1,0% til $2.232 – andet fald i træk efter seks uger med moderate stigninger.
¶ BDI (Baltic Dry Index) uændret på $2.665 – men bemærk, at BDI er steget 33,18% de seneste par måneder og hele 94,1% year-over-year.
• WCI's fortsatte tilbagegang i to uger i træk er et signal, der bør følges nøje. Det tyder på, at containermarkedet fortsat søger et stabilt niveau. BDI's imponerende stigning på 94,1% YoY vidner om stærk strukturel efterspørgsel på bulkvarer – men den nuværende konsolidering på ugebasis antyder, at en del af momentummet midlertidigt er ved at lægge sig.
Økonomiske nøgletal i løbet af ugen:
EU:
•PPI (MoM) i Tyskland for marts-26 steg markant fra -0,5% til 2,5% – et kraftigt hop i producentpriserne på månedsbasis.
•PPI (YoY) i Tyskland for marts-26 steg fra -3,3% til -0,2% – producentprisinflationen er på vej tilbage mod nul efter en lang periode med deflation i produktionsleddet.
• ZEW Economic Sentiment i EA for april-26 faldt markant fra -8,5 til -20,4 – investorernes og analytikernes tillid til den europæiske økonomi er faldet betydeligt.
• ZEW Economic Sentiment i Tyskland for april-26 faldt fra -0,5 til -17,2 – en markant forværring i den tyske erhvervstillid.
• Nye bilregistreringer (YoY) i EU for marts-26 steg fra 1,4% til 12,5% – et overraskende stærkt tal, der signalerer solid forbrugeraktivitet i bilsektoren.
USA:
• Retail Sales (YoY) for marts-26 steg 4,0% – det samlede detailsalg holder sig robust på årsbasis.
• Retail Sales (MoM) for marts-26 steg fra 0,7% til 1,7% – forbrugerne åbnede pungen markant mere i marts end i februar.
• Michigan Consumer Sentiment for april-26 faldt fra 53,3 til 49,8 – forbrugersentimentet er nu på historisk lave niveauer og afspejler stigende bekymring blandt amerikanerne.
• Michigan 5-årig inflationsforventning for april-26 steg fra 3,2% til 3,5% – langsigtede inflationsforventninger er stigende, hvilket komplicerer Feds position.
• Pending Home Sales (YoY) for marts-26 faldt fra -0,8% til -1,1% – boligmarkedet fortsætter sin svækkelse.
•Jobless Claims steg fra 208K til 214K – en beskeden stigning, men bevægelsen går den forkerte vej.
• Continuing Jobless Claims steg fra 1.809K til 1.821K – antallet af permanent arbejdsløse fortsætter med at stige.
• Inflationen er steget i en række lande – herunder EU, USA, Canada og England – drevet af stigende oliepriser i kølvandet på konflikten mellem Iran og USA. Dette lægger yderligere pres på centralbankerne og begrænser råderummet for rentesænkninger.
Vores syn på markedet:
¶ USA: Forbrugeren holder – men bekymringen vokser.
Retail Sales-tallene for marts var stærkere end ventet og viser, at den amerikanske forbruger fortsat bruger penge på trods af rekordlav forbrugertillid. Den stigende detailhandel kan skyldes stigende energipriser, og dette betyder, at forbrugerne køber mindre men betaler mere til deres energiforbrug. Jobmarkedet viser dog svaghedstegn, og de langsigtede inflationsforventninger stiger – en kombination, der gør Feds opgave vanskeligere.
¶ Europa: Tilliden falder markant.
ZEW-tallene for både eurozonen og Tyskland er faldet betydeligt og indikerer, at erhvervslivet og investorerne er ved at miste tilliden til den europæiske økonomi. DAX's fald på 2,32% denne uge afspejler denne bekymring. Den tyske PPI-stigning og de stærke bilregistreringstal er positive enkeltsignaler, men det overordnede billede er præget af tiltagende usikkerhed.
¶Geopolitik: Hormuzstrædet og tidsfristen nærmer sig.
Konflikten mellem Iran og USA er fortsat en central risikofaktor. Trump er under tidspres og skal have Senatets godkendelse til at fortsætte krigen inden næste onsdag, hvor 60-dages fristen udløber. Markedets reaktion på dette politiske vendepunkt kan blive afgørende for retningen de kommende dage.
Vores strategi:
Tech-rallyet, som vi pegede på i de foregående uger, har leveret som forventet. Tech-virksomhederne fastholder den stærkeste indtjeningsvækst på tværs af sektorer – selv i lyset af de negative konsekvenser af konflikten mellem Iran og USA.
¶ Vi vil reducere vores eksponering mod teknologiaktier til en højere kurs og øger andelen af kontanter i porteføljen. Dette er i tråd med vores plan fra de foregående uger.
¶ Markedet kan sagtens stige yderligere i kraft af positivt momentum og short covering – men de tekniske indikatorer viser overkøbte niveauer, og potentialet for yderligere kortsigtede stigninger er begrænset i forhold til risikoen for en korrektion.
¶ Geopolitikken er fortsat uafklaret. Senatets beslutning om krigsbeføjelserne næste onsdag er en begivenhed, der kan skabe kortsigtede udsving i markedet – i begge retninger.
¶ Inflationsudviklingen globalt er et voksende bekymringspunkt. Stigende oliepriser som følge af konflikten presser inflationen op i en række lande og begrænser centralbankernes handlerum. Dette er en risikofaktor, der kan tynge markederne på mellemlang sigt.
⇒ Husk at synes godt om eller følge os, hvis du finder indholdet interessant.
Du er altid velkommen til at stille spørgsmål via kommentarfeltet eller komme med input til opslaget.
¶ Er du interesseret i at modtage vores swingtrade/langsigtede anbefalinger baseret på de fundamentale forhold kombineret med de tekniske indikatorer, kan du kigge på vores Premium-medlemskab på vores hjemmeside www.fiboinvest.dk
Med venlig hilsen
