FIBO INVEST

Ugentligt Nyhedsbrev — Uge 28, 2026

📊 Ugens tema: Rekordjagt på et smalt fundament

S&P 500 sluttede ugen i 7.575 point — en stigning på 1,38% og under 1% fra rekorden på 7.612 fra den 2. juni. Men bag det pæne indekstal gemmer sig en markant skævhed: Nasdaq steg 1,8%, drevet næsten alene af Meta (+14,81%) og Nvidia (+8,28%), mens Dow faldt 0,30%, Russell 2000 faldt 0,53% og det ligevægtede S&P 500-indeks faldt 0,18%. Det er altså kun en håndfuld megacap tech-navne, der trækker læsset — ikke markedet i bredden.

Det stemmer overens med det, vi selv ser i vores tekniske analyse: alle glidende gennemsnit peger opad, og RSI, MACD og money flow er positive — en solidt bullish struktur. Men fremgangen bæres af få aktier, og volumen har været uimponerende. Trendens kvalitet er med andre ord lavere, end chartet umiddelbart antyder.

Samtidig er makrobilledet modsætningsfyldt: et svagere arbejdsmarked og stigende inflation samtidig — en ubehagelig kombination for Fed. Og under overfladen har vi selv fundet gevinster i undervurderede sektorer, som markedet endnu ikke har prissat korrekt: vores swingtrade-anbefalinger i Alibaba og Sea Limited er begge kørt stærkt siden anbefaling (se afsnittet nedenfor).

🌍 Globale indeks

Bemærkelsesværdigt spænd denne uge: Europa (OMX C25, DAX) rødt, mens USA og Asien (S&P 500, Nasdaq 100, Hang Seng) grønt — Hang Seng med den klart stærkeste uge.

🚢 Fragtmarkedet

WCI steg 2% til $4.639 for en 40-fods container.

BCTI har været i faldende trend siden maj 2026, hvor kursen toppede omkring $2.200. Raten fandt støtte ved $1.000 og ligger nu i $1.048 — men er stadig steget 38,4% år-til-år.

BDI steg fredag med 1,2% til $2.944 — det højeste niveau siden juni 2026.

Samlet et fragtmarked, der trods den langsigtede afkøling i BCTI viser tegn på stabilisering, mens BDI's nye flerugers-high peger på stigende efterspørgsel efter tørlastfragt.

🇪🇺 EU & Tyskland

• Detailsalg (EA, maj): MoM fra -0,3% til +0,2% | YoY fra 0,9% til 1,6%
• PPI (EA, maj): MoM fra 0,7% til 0,2% | YoY fra 5% til 5,5%
• Industriproduktion (Tyskland, maj): MoM fra 0,2% til 0,9%
• Eksport (Tyskland, maj): MoM fra 0,8% til 0,9%
• Import (Tyskland, maj): MoM fra 1,1% til -2,5%
• Inflation (Tyskland, juni): YoY fra 2,6% til 2,3% | MoM fra -0,2% til -0,3%

Forbruget i Eurozonen vender op, og den tyske industriproduktion accelererer sammen med eksporten. Men det markante fald i tysk import — helt ned til -2,5% MoM — kan pege på svagere indenlandsk efterspørgsel, selv mens industrien producerer mere. Samtidig falder inflationen i Tyskland videre, hvilket giver ECB mere albuerum fremadrettet.

🇺🇸 USA

ISM Services (juni):

• PMI: 54,5 → 54 (stadig over 50 = ekspansion)
• Business Activity: 55,7 → 55,4
• Employment: 47,9 → 51,2 (tilbage over 50)
• New Orders: 57,3 → 55,1
• Prices: 71,3 → 67,7

Arbejdsmarked og forbruger:

• ADP employment change (ugentlig): 24,25K → 21,0K
• Initial jobless claims: 217K → 215K
• Permanente arbejdsløse: 1.806K → 1.814K
• Jobless claims, 4-ugers gennemsnit: 222,5K → 218,75K
• Consumer inflation expectations: 3,5% → 3,7%
• Existing home sales MoM (juni): 3,7% → -2,4%

ISM Services afkøler bredt — activity, new orders og prices falder alle — men beskæftigelseskomponenten vender pænt op, og jobless claims samt 4-ugers gennemsnittet forbedres. Arbejdsmarkedet holder altså stadig, selv om serviceaktiviteten mister lidt fart. Boligmarkedet er derimod et klart svaghedstegn med det brede fald i existing home sales, og stigende inflationsforventninger hos forbrugerne er værd at holde øje med som risikofaktor.

🇨🇳 Kina

• Inflation (juni): YoY 1,2% → 1% | MoM -0,1% → -0,3%
• PPI YoY (juni): 3,9% → 4,1%
• Bilsalg YoY (juni): -2,1% → -3,2%

Fortsat deflationspres i Kina — forbrugerinflationen svækkes yderligere, og bilsalget forværres, mens producentpriserne trods alt strammer lidt til fra et negativt niveau. Samlet peger tallene på en økonomi, hvor den indenlandske efterspørgsel stadig halter.

📈 S&P 500 — Teknisk analyse

Alle tre glidende gennemsnit er opadgående, og rækkefølgen er korrekt bullish: 20-SMA over 50-SMA over 200-SMA. RSI, MACD og money flow er alle positive. S&P 500 ligger 1,86% over det stigende 50-dages gennemsnit og 8,7% over 200-dages gennemsnittet — teknisk set en solid struktur. RSI på 59 er neutralt med plads til at stige yderligere, og MACD er positiv.

Men som nævnt i ugens tema: fremgangen bæres af få aktier, og volumen har været uimponerende. Nøgleniveauet er 7.612 (rekorden fra juni) — et brud med volumen bag åbner mod 7.700, mens en afvisning her kan sende markedet tilbage mod 50-dages gennemsnittet.

🗺️ Sektorer under lup

Heatmap'et for ugen tegner et tydeligt billede: teknologi trækker læsset — Nvidia (+8,28%), Broadcom (+10,96%), AMD (+7,74%) og Meta (+14,81%) i klar fremgang. Sundhedssektoren er derimod markant rød med Merck (-4,65%), AbbVie (-4,98%) og Vertex (-8,08%) i front, og dele af industri og finans er også under pres med Deere (-5,54%), General Electric (-4,83%) og Visa (-3,63%).

Det bekræfter pointen fra ugens tema: det er ganske få megacap tech-navne, der bærer indekset, mens brede dele af markedet halter efter.

🤑 Sentiment

• Fear/Greed Index: 80,41 — høj grådighed
• Teknisk sammensat indikator: 85,22 — fortsat overkøbt
• VIX: faldet 16,9% de seneste 30 dage og 3,4% seneste uge til kurs 16,95
• MOVE-indeks: toppede 26. marts 2026 omkring kurs 110, siden faldet 40% til omkring 70

Både VIX og MOVE er markant nede fra deres seneste toppe, hvilket indikerer, at investorerne hverken føler behov for at forsikre deres aktieportefølje eller er nervøse for obligationsmarkedet. Det er en vigtig pointe, fordi store dele af det finansielle system er bygget på obligationer som kollateral — ro her betyder ro i systemets fundament. Samtidig er Financials og Consumer Discretionary stærkt overkøbte, mens obligationer, halvledere og energi er oversolgte — plads til rotation, hvis stemningen vender.

💰 Swingtrade-opdatering: Undervurderede sektorer betaler sig

En del af vores strategi har været at gå ind i swingtrades i sektorer, som vores fundamentale og tekniske analyse pegede på som undervurderede — og de er kørt stærkt:

• Alibaba (BABA): anbefalet før den 7-7-26 til kurs omkring $98, ligger nu i kurs omkring $112 — en stigning på ca. 14,3%
• Sea Limited (SE): anbefalet til kurs omkring $92, ligger nu i kurs omkring $110 — en stigning på ca. 19,6%

Begge cases er gode eksempler på, hvordan kombinationen af fundamental og teknisk analyse kan identificere muligheder, før markedet bredt får øje på dem.

🔑 Ugen der kommer

Tirsdag byder på CPI for juni — konsensus ligger omkring 3,5% år/år, men Cleveland Feds nowcast peger nærmere 4%. Det tal bliver afgørende for, om markedet fortsat kan regne med en rentenedsættelse i september. Onsdag følger PPI, torsdag detailsalg og ledighedstal, og fredag boligstart og forbrugertillid.

Samtidig skydes Q2-regnskabssæsonen i gang med de store banker: JPMorgan, Goldman Sachs, Wells Fargo og Bank of America. Her er det ikke overskrifterne, der betyder noget, men kredittallene — reserveopbygning, charge-offs og udlånsvækst. De tal viser stress hos forbrugeren, længe før de officielle statistikker gør.

📌 Konklusion

Markedet nærmer sig sin rekord, men på et tyndt fundament af få aktier. Teknisk set er strukturen bullish, og lav volatilitet på tværs af aktie- og obligationsmarkedet understøtter roen — men den smalle deltagelse betyder, at kommende uges CPI-tal og bankregnskaber bliver afgørende for, om fremgangen kan brede sig ud, eller om vi står foran en korrektion.

Mohammad K. Lauritsen

CEO & Teknisk/fundamental analytiker, Fibo Invest