Energy sektoren, (naturgas) XLE og Equinor, 03-06-25

Markedsudvikling og investeringsstrategi:

Nuværende markedssituation:

Markedet udvikler sig positivt i dag, hvilket ikke kommer som en overraskelse. Som jeg har nævnt de seneste uger:

• Hedgefonde har været maksimalt short
• Institutionelle investorer har været undervægtet i amerikanske aktier
• Private investorer og virksomheder har derimod købt op

Forceret dækning af shortpositioner:

Hedgefonde har allerede lukket nogle af deres shortpositioner og kan blive tvunget til yderligere dækning, hvis de får marginkald. Institutionelle forvaltere:

• Har under performet markedet siden februar-marts 2025
• Står overfor pres fra kunder pga. lave afkast (kun 2-3% årligt)
• Kan blive nødt til at øge deres eksponering

Min porteføljestrategi:

• Forbliver netto lang med overvægt i defensive sektorer
• Har påbegyndt åbning af shortpositioner som hedge mod potentielt trendskift
• Porteføljeudvikling kan følges under fanen "Portefølje" på hjemmesiden

Kortsigtet markedskatalysator:

Aktietilbagekøbsprogrammer:

• Lukkevindue starter omkring 15. juni 2025
• Nuværende intensiv opkøbsaktivitet kan presse markedet yderligere op

Økonomiske indikatorer:

• Fleste data viser svagere vækst end forventet
• Arbejdsmarkedet:
  • Holder sig stabilt, men permanente arbejdsløse er steget til over 1,9 mio
  • Det er blevet sværere at finde nyt job efter fyring
  • Nøgleindikator for markedets stabilitet

Konklusion:

Så længe beskæftigelsen holder:

• Forbrugere kan opretholde deres livsstil
• Pensionsindbetalinger fortsætter
• Markedet kan forblive på nuværende niveauer

Min primære fokus forbliver arbejdsmarkedets udvikling som den vigtigste markedsdrivende faktor.

Stigning i permanent arbejdsløshed i USA

Seneste udvikling:

• Antallet af permanent arbejdsløse i USA har overskredet 1,9 mio (ugentlig data)
• Denne stigning er markant sammenlignet med tidligere niveauer

Kontekst:

• Tallet er baseret på den seneste ugentlige rapport
• Grafen i min sidste mail illustrerer denne bekymringsvækkende tendens

Hvad dette betyder:

1. Arbejdsmarkedet viser tegn på svækkelse
2. Færre arbejdsløse finder midlertidige løsninger
3. Økonomisk usikkerhed kan være en medvirkende faktor

Fald i jobåbninger og stigende arbejdsløshed

Nøgledata:

• Antallet af jobopslag er faldet fra ~12 mio i maj 2024 til 7,4 mio i april 2025
• Dette udgør et fald på 38% på under ét år

Konsekvenser:

1. Ansættelsesaktivitet:
   • Virksomheder har skruet markant ned for rekruttering
   • Færre nye stillinger bliver oprettet
2. Arbejdsmarkedsdynamik:
   • Antallet af permanente arbejdsløse er steget
   • Jobmulighederne er reduceret med ~40% sammenlignet med samme periode året før
3. Sammenligning år-til-år:
   • Markant mindre valgfrihed for jobsøgende
   • Stærkt forandret arbejdsmarkedsbalance

Yderligere observationer:

• Data indikerer et afkølende arbejdsmarked
• Tendensen kan signalere økonomisk nedgangsphase
• Virksomhedernes forsigtighed afspejler usikkerhed om fremtidig efterspørgsel

Arbejdsmarkedets udvikling: Fra medarbejdermangel til jobsikkerhedsfrygt

Nøgletendenser:

- Jobskift er faldet fra ~4,3 mio til 3,3 mio personer år-til-år

- Markant forskel mellem 2021-2022 og 2025:

* 2021-2022: Medarbejdernes marked (høj efterspørgsel, lønstigninger)

* 2025: Arbejdsgiveres marked (jobsikkerhedsfrygt)

Nuværende situation:

- Arbejdsgivere undgår fyringer (lært af 2020-2021-fejl)

- Alternative tiltag implementeres:

✓ Reducerede arbejdstimer

✓ Timelønsjusteringer

 ✓ Nedskalering af eksterne konsulenter

Faldende inflation: Konsekvenser for forbrugere og virksomheder

Nuværende inflationsudvikling

• Inflationen i EU er faldet fra ca. 10% i september 2022 til 1,9% i maj 2025.

Hvad betyder faldende inflation?

• Priserne falder ikke – de stiger blot i en langsommere takt end for 2-3 år siden.
• For forbrugere: Positivt, da købekraften ikke er lige så hårdt presset.
• For virksomheder: Udfordring, da de ikke længere kan videresætte alle omkostningsstigninger til forbrugerne via prishævninger.

.

Energibehovet stiger - og vedvarende energi alene er ikke nok

Global efterspørgsel efter energi vokser eksplosivt på grund af:
✅ Elbiler
✅ Datacentre
✅ Bitcoin-mining
✅ Ny infrastruktur (elbusser, metroer osv.)

Vind og sol kan ikke alene dække dette behov – hverken i dag eller om 20 år. Derfor bruger vi stadig:
⚡ Kul
⚡ Olie
⚡ Naturgas
⚡ Atomkraft

Atomkraft: En vigtig del af fremtidens energimix

Jeg har gentagne gange peget på, at atomkraft vil spille en større rolle i fremtiden:

• Kina, USA og Indien bygger massivt ud af atomkraftværker for at sikre stabil baseload-strøm.
• Tidligere har jeg anbefalet både enkeltaktier og ETF’er for langsigtede investorer, der ønsker eksponering mod sektoren.

Naturgas: Den oversete mulighed

Naturgas er underinvesteret af institutioner, men begynder at få opmærksomhed, fordi det er:
✅ Billigere end vedvarende energi i mange tilfælde
✅ Mere effektivt end sol/vind (stabil produktion)
✅ Renere end kul/olie

Bitcoin-mining og naturgas: En voksende symbios

• Bitcoin-mining virksomheder langer aftaler med naturgasproducenter eller bygger faciliteter tæt på gasledninger.
• USA (især under en Trump-administration) kan blive et crypto-venligt land, der bruger sin enorme naturgasproduktion til:
  • Datacentre
  • Elbil-infrastruktur
  • Eksport til Europa

Hvordan investere i naturgas og energi?

1. Uran/atomkraft-eksponering (supplerende)

• Cameco (CCJ)
• Global X Uranium ETF (URA)
• VanEck Uranium & Nuclear ETF (NLR)

2. Naturgas-eksponering

• Energi-ETF’er (XLE, XDW0) – bred eksponering
• Renede naturgas-ETF’er (UNG, FCG, BOIL)
• Enkeltaktier (EQNR, BP, FLNG, ALNG)

Konklusion

Energisektoren er i rivende udvikling, og naturgas + atomkraft vil være afgørende for at dække det voksende behov. Som investor bør du overveje:
🔹 Atomkraft som stabil baseload-strøm
🔹 Naturgas som fleksibel og ren(ere) energikilde
🔹 Diversificering via både enkeltaktier og ETF’er

Denne tilgang giver en balanceret langsigtet eksponering mod energimarkedets vækstmuligheder.

Investeringsmuligheder inden for naturgas og energi

1. Investering via future kontrakter

• Hvis din broker tillader det, kan du handle naturgas-futures direkte for eksponering mod prisbevægelser.

2. Investering via energi-ETF’er

Følgende ETF’er giver eksponering mod energi- og naturgassektoren:

Brede energi-ETF’er (olie & gas)

• Energy Select Sector SPDR ETF (XLE)

• Xtrackers MSCI World Energy ETF 1C (XDW0)

• iShares Oil & Gas Exploration & Production UCITS ETF (IS0D)

Renede naturgas-ETF’er

• WisdomTree Natural Gas 3x Daily Leveraged (NGXL) (høj risiko – 3x gearing)

• ProShares Ultra Bloomberg Natural Gas 2x (BOIL) (2x gearing)

• First Trust Natural Gas ETF (FCG)

• United States Natural Gas Fund (UNG)

• United States 12 Month Natural Gas Fund (UNL)

3. Direkte investering i naturgasproducenter

Nogle interessante virksomheder inkluderer:

• Equinor (EQNR)

• BP plc (BP)

• Awilco LNG (ALNG)

• Flex LNG (FLNG)

Anbefalinger

✅ For bred eksponering mod energi: XLE eller XDW0 (indeholder både olie- og gasvirksomheder).
✅ For specifik naturgaseksponering: FCG eller UNG (mere stabil end gearede produkter).
✅ Enkeltaktier: Equinor (EQNR), Flex LNG (FLNG) og Awilco LNG (ALNG) er fundamentalt undersolgte og kan være interessante langsigtede investering.

Teknisk analyse af XLE (Energi-ETF) på ugechart

• Kursen befinder sig i en opadgående trendkanal på lang sigt.
• Den ligger over 200 SMA ($81,4) og over volumenprofilens støttezone ved $75.
• Oliesektoren er stærkt cyklisk, men XLE har klaret sig relativt godt, selvom WTI-olie har været under pres de seneste måneder/kvartaler på grund af:
  • Svækkelse af den økonomiske vækst
  • Recessionsfrygt

Langsigtet ABCD-formation

• Mål for formationen ligger omkring $150, som forventes at blive nået i de kommende år.

Strategi

✅ Entry: Køb XLE så tæt på $75 som muligt (optimalt indgangspunkt).
🛑 Stop-loss: Luk positionen, hvis kursen falder under $51 (langsigtet støtte).
🎯 Targets:

• Kortsigtet: Modstand omkring $100
• Langsigtet: ABCD-mål ved $150

Teknisk analyse af Equinor (EQNR) på uge chart viser, at kursen ligger i en opadgående trend på lang sigt. Der er modstand omkring 380 NOK og støtte omkring 230 NOK.

Fundamentale forhold:

• EQNR er allerede profitabel og giver et udbytte på 6,1%.

• For at modtage udbyttet skal man eje aktien før den 18. august 2025.

• P/E = 7,5x og P/S = 0,6x, hvilket indikerer, at EQNR er en billig virksomhed.

• Omsætningen forventes at falde med 6,8% over de næste tre år, men EPS forventes stadig at være positiv trods faldende omsætning.

• Den fair value baseret på fundamentale værdier ligger omkring 330 NOK.

Strategi:

• Køb EQNR som en langsigtet investering omkring 230 NOK.

• Hold så længe kursen er over 210 NOK.

Entry: ~230 NOK
Stop-loss: 210 NOK
Targets:

1. Kortsigtet: 310–340 NOK

2. Langsigtet: ~540 NOK

Ordbetydninger:

Simple moving average (SMA): Summen af alle de tidligere lukkekurser over en tidsperiode og dividerer med resultatet af antallet af kurser, brugt i udregningen. De mest sete og brugte SMA er, 200SMA, 50SMA og 20SMA, som kan bruges til finde trends og støtte-/modstandsniveauer i aktien. 200SMA er den stærkeste/vigtigste af de tre, idet en lukkekurs under 200SMA indikerer, at de professionelle investorer har mistet interessen for selskabet, og at aktien med stor sandsynlighed vil fortsætte nedad. 200SMA vil typisk blive den langsigtede modstand i aktiekursen.
200SMA= Den sorte kurve
50SMA=Den røde kurve
20SMA= Den grønne kurve

Relative Strength Index (RSI): RSI er et mål for, hvor godt en aktie har udviklet sig, målt op imod sig selv. Tallet beregnes ved at se på styrken i opgangsdagene i forhold til styrken i nedgangsdagene over en bestemt periode. Resultatet af beregningen tildeles en værdi mellem 0 og 100. RSI>70 højt positivt momentum, og aktien er overkøbt. RSI<30 højt negativt momentum, og aktien er oversolgt.

En aktie, som er steget meget på kort tid, vil have en høj RSI. Tilsvarende vil en aktie, som er faldet meget på kort tid, have en lav RSI. RSI bruges både som en indikator for, om en aktie er oversolgt eller overkøbt, og om den har positivt eller negativt momentum.

Glidende gennemsnit konvergens(MACD): Når MACD er positiv, signalerer det, at det kortsigtede glidende gennemsnit ligger over det langsigtede glidende gennemsnit, og forudsiger et momentum, der ligger opad, og omvendt. Man skal købe aktier, når MACD er over nul og opadgående og sælge aktierne, når det kortsigtede glidende gennemsnit krydser det langsigtede glidende gennemsnit oppefra og på vej nedad, og når MACD er nedadgående.

Price -to Earning(P/E) =Market value per share​/Earnings per share
Jo lavere PE desto bedre.

P/E-ratio viser forholdet mellem en virksomheds aktiekurs og dens indtjening pr. aktie (EPS).

Høj P/E kan indikere, at aktien er dyr eller forventer høj vækst.

Lav P/E kan betyde, at aktien er undervurderet eller har lavere vækstforventninger.

P/E-ratioen bruges til at vurdere, om en aktie er over- eller undervurderet, men bør ikke bruges alene til investeringsbeslutninger.

Earning per Share (EPS)=Net Income − Preferred Dividends​/ Share Outstanding
Jo højere EPS desto bedre.

EPS er et mål for en virksomheds rentabilitet, der viser, hvor meget profit virksomheden har genereret per udestående aktie. Det beregnes ved at dele virksomhedens nettoindkomst med antallet af udestående aktier.

EPS bruges ofte af investorer til at vurdere virksomhedens økonomiske sundhed og indtjeningsevne. Et højere EPS indikerer, at virksomheden genererer mere indtjening pr. aktie.

P/S ratio (Price-to-Sales ratio) er et finansielt mål, der bruges til at vurdere, hvor meget investorer er villige til at betale for en virksomheds omsætning. Det beregnes ved at dele virksomhedens markedsværdi (aktiekursen ganget med antallet af udestående aktier) med virksomhedens samlede årlige omsætning.

Jo lavere P/S ratio desto bedre.

P/S Ratio= MVS/ SPS

hvor
​PMVS=Market Value per Share
SPS=Sales per Share​

P/S ratioen bruges til at vurdere, om en virksomhed er undervurderet eller overvurderet i forhold til dens salg. En lav P/S ratio kan indikere, at en virksomhed er billig i forhold til dens omsætning, mens en høj P/S ratio kan indikere, at virksomheden er dyr i forhold til dens salg. Det er særligt nyttigt for virksomheder, der endnu ikke er rentable, da det fokuserer på omsætning i stedet for profit.

P/B ratio (Price-to-Book ratio) er et finansielt mål, der bruges til at vurdere en virksomheds markedsværdi i forhold til dens bogførte værdi (det vil sige virksomhedens egenkapital, som er beregnet ud fra aktiver minus passiver).

Formlen er:

P/B ratio=Markedsværdi/Bogført værdi

Her er hvad de enkelte elementer betyder:

Markedsværdi: Det samlede markedskapital, som er aktiekursen ganget med antallet af udestående aktier.

Bogført værdi: Virksomhedens samlede aktiver minus dens samlede passiver, som findes i dens regnskab.

P/B ratioen bruges til at vurdere, om en virksomhed handles til en pris, der er højere eller lavere end dens bogførte værdi. En P/B ratio på under 1 kan indikere, at virksomheden er undervurderet i forhold til dens aktiver, mens en høj P/B ratio kan betyde, at virksomheden er overvurderet, eller at investorerne forventer, at virksomheden vil have stærk vækst i fremtiden.

Alle analyser/oplysninger er baseret på viden, som jeg har opnået på aktiemarkedet igennem de sidste mange år. Der er altid en risiko forbundet med investering, derfor bør du ikke handle med penge, som du ikke råd til at tabe. Brug analyserne som en slags inspiration, men foretag altid dine egne beslutninger/analyser inden du handler. Historiske afkast er ikke en garanti for fremtidige afkast. Fibo Invest frasiger sig alt ansvar for analyserne, så alt er på eget ansvar.